核心观点

6 月2 日，秦皇岛动力煤Q5500 现货价格为775 元/吨，周环比下跌13.41%。5 月31 日，环渤海动力煤Q5500 综合平均价格指数（长协为主）为726 元/吨，周环比下降0.41%。

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6 月2 日，山西主焦煤现货平均价为1406 元/吨，周环比上涨0.07%。日照港冶金焦均价为1880 元/吨，周环比下跌2.59%。6 月2 日，焦煤北方六港库存217.2 万吨，周环比上涨7.3 万吨，涨幅3.48%。焦炭全国港口库存199.7 万吨，周环比上涨5.3 万吨，涨幅2.73%。

行业动态信息

根据新华网，5 月27 日，中国石化洛阳百万吨乙烯项目暨绿色石化先进材料产业基地在洛阳市开工。该项目规划建设百万吨乙烯项目，建成后，将年销售各类化工产品约300 万吨，减少中国市场对高端产品的进口依赖，推动炼油向化工转型，助力黄河流域生态保护和高质量发展。该项目批复总投资278 亿元，计划于2025 年12 月建成投产。

5 月30 日，中国石油举行新闻发布会宣布，中国石油广东石化炼化一体化项目全面投入商业运营。该项目于今年2 月27 日实现一次开车成功，进入全面生产阶段。

6 月2 日，布伦特原油价格为76.13 美元/桶，周环比下跌1.07%；WTI原油价格为71.74 美元/桶，周环比下跌1.28%；布伦特-WTI 价差为4.39美元/桶，周环比上涨2.57%。

6 月2 日，新加坡无铅汽油价格为84.3 美元/桶，周环比下跌3.09%，较年初下跌8.75%，柴油价格为86.2 美元/桶，周环比下跌3.25%，较年初下跌24.15%，航空煤油价格为84.8 美元/桶，周环比下跌3.59%，较年初下跌26.79%。6 月2 日，新加坡汽油价差为8.2 美元/桶，周环比下跌18.61%，较年初上涨26.23%，柴油价差为10.1 美元/桶，周环比下跌17.11%，较年初下跌63.68%，航煤价差为8.6 美元/桶，周环比下跌21.35%，较年初下跌71.12%。

6 月2 日，POY 主流产品报价为7400 元/吨，周环比+125 元/吨，+1.7%；POY 主流产品价差为1241 元/吨，周环比+111 元/吨，+9.8%。FDY 主流产品报价为8075 元/吨，周环比+100 元/吨，+1.3%；FDY 主流产品价差为1916 元/吨，周环比+86 元/吨，+4.7%。DTY 主流产品报价为8850元/吨，周环比+225 元/吨，+2.6%；DTY 主流产品价差为2691 元/吨，周环比+211 元/吨，+8.5%。

投资建议：炼化板块推荐中国石化，关注荣盛石化、东方盛虹、恒力石化、恒逸石化。推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海油、煤炭和天然气资源兼备的广汇能源，和具备油气强贝塔属性的中国石油和新潮能源。生物柴油未来发展前景光明，看好嘉澳环保、卓越新能。看好尼龙66 产业链，看好元利科技、中国化学、华峰化学和聚合顺。原料轻质化，看好乙烷裂解制备乙烯产业链，相关标的：卫星化学。

风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期等。