今天A股三大指数探底回升，过去几天指数已多次录得长下影。就在市场近期震荡调整之际，在不少人恐惧之时，有部分资金却在贪婪的“抄底”。

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月内净买超530亿

(资料图)

近期，一个明显的特征便是ETF市场的大手笔买入迹象十分显著。东方财富Choice数据显示，按区间份额变动乘以区间成交均价估算，在剔除月内新成立基金后，本月有532亿元资金借道股票型ETF基金流入市场。

净流入最多的是华夏科创50ETF，达132.27亿元。易方达创业板ETF紧随其后，净流入额为70.42亿元。易方达科创50ETF居第三位，净流入额为32.2亿元。

除了宽基指数ETF被资金疯狂流入外，不少行业主题ETF也遭到抢筹。比如国联安半导体ETF月内有28.72亿元资金净流入，成为月内净流入资金最多的行业主题ETF。此外，芯片ETF、游戏ETF、医疗ETF等行业主题ETF也被资金抢筹居前。

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别人恐惧时贪婪？

正如沪上一位基金研究员对上海证券报表示的，ETF素有机构风向标之称，近期大量资金涌入ETF，一定程度上反映投资者对后市相对较为乐观的态度。而从近期的市场观点来看，不少机构对A股也十分乐观。

中信证券在最新研报中表示，步入“转折之年”的A股，受投资者预期和心态变化的影响，市场波动较大。本轮经济恢复是渐进和渐次的过程，政策全面呵护经济持续稳定增长，A股盈利在压制因素缓解后，下半年将迎来底部温和复苏。具体而言，在二三季度，重点配置“安全”主线中有政策催化或业绩优势的品种，进入四季度则开始切换至复苏交易。

海通证券荀玉根则认为，目前市场整体趋势已熊转牛，但牛市初期往往会由于基本面不强出现波折。参考历史表现，公募大调仓至少需要1年，建议投资者多加关注成长性更优的行业，以政策+技术双轮驱动的数字经济作为年内第一主线，技术线和策应主线可以分别集中于人工智能和“中特估”。

天风证券则从股债性价比角度看好股票市场。该机构表示，目前股债性价比的位置在1.5倍，隐含预期较低，因此后续资产配置更加偏向股票。不管利率环境、经济环境如何，万变不离其宗的是要寻找具备趋势的β型机会，比如TMT和科创板的机会。消费、医药、新能源更多是自下而上的机会，总体上不会再悲观。

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谨防短期继续调整

当然了，市场上也有谨慎的声音存在。中泰证券就指出，6月市场整体或仍以调整为主，强调防御优先。建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及电力等央企公用事业等主线，此外可以关注大众消费“困境反转”的布局机会。

中国银河证券研报则指出，短期观察是否有增量资金进入，若没有，市场仍是存量资金博弈。至于近期火爆的中特估，行情正处于第一阶段尾声，向第二阶段过渡的过程中，第二阶段行情是否启动需要关注是否有新的相关政策出台或者高层是否有新的表态。

而从资金角度而言，虽说有数百亿资金借道股票ETF流入市场，但北向资金近来却有流出之势。截至5月30日收盘，本月北向资金累计净流出83.39亿元。算上过去的4月份净流出的45.53亿元，已合计净流出128.92亿元。

（文章来源：东方财富研究中心）